Изненада: Руската рубла е най-добре представящата се валута в света

Въпреки продължителната война, падащите цени на петрола и строгите санкции, руската рубла отбеляза впечатляващ ръст през 2025 г., превръщайки се, според Bank of America, в най-добре представящата се валута в света с ръст от над 40%.

Това силно завръщане контрастира със силното обезценяване през последните две години, според CNBC.

Покачването на рублата не се дължи на вълна от оптимизъм от чуждестранни инвеститори, а по-скоро на строгия капиталов контрол и рестриктивната парична политика на Русия, казват анализатори. Слабостта на долара също е била бонус.

Брендън Маккена, международен икономист в Wells Fargo, посочва три основни фактора: политиката на централната банка за високи лихвени проценти, валутния контрол и известен напредък, или опит за напредък, в мирните преговори с Украйна.

Основният лихвен процент е повишен в руската централна банка. Износителите са принудени да обменят доходи в рубли. Руската централна банка поддържа основния си лихвен процент висок (20%) за да контролира инфлацията. Скъпите заеми обезкуражават вноса, намалявайки търсенето на чуждестранна валута.

„В края на миналата година имаше свръхпредлагане на електроника, автомобили и камиони, в очакване на увеличението на митата“, обясни Андрей Мелащенко, икономист в Renaissance Capital.

Междувременно руските износители са принудени да обменят част от чуждестранните си доходи в рубли, което стимулира търсенето на рублата на вътрешния пазар. Продажбите на валута от основните износители възлизат на 42,5 милиарда долара между януари и април, което е с почти 6% повече от предходния период.

Експертите говорят и за друг фактор.

Централната банка започна да намалява паричното предлагане. То беше 23,9% годишно през август 2023 г. и стана отрицателен през януари, свивайки се с 1,19% годишно, според професор Стив Ханке от университета „Джонс Хопкинс“.

Надеждите за мирно споразумение, подхранвани от избирането на Доналд Тръмп за президент на САЩ, също генерираха вълна от оптимизъм, допринасяйки за укрепването на рублата. Анализаторите обаче предупреждават, че този „бум“ на рублата може да бъде краткотраен.

„Вярваме, че рублата е близо до своя пик и може да започне да отслабва в близко бъдеще“, на мнение е Андрей Мелащенко, икономист в Renaissance Capital, позовавайки се на падащите цени на петрола, които вредят на приходите от износ. Маккена от Wells Fargo добавя: „Ако се постигне мирно споразумение или примирие, валутният контрол може да бъде премахнат и централната банка бързо ще намали лихвените проценти. В такъв сценарий рублата може да се обезцени бързо.“

В същото време руските износители, особено в петролния сектор, вече започват да усещат натиска от свиващите се маржове на печалба. За правителството комбинацията от силна рубла и ниски цени на петрола пряко влияе върху приходите, особено след като петролът и газът представляват около 30% от федералния бюджет.

Великобритания и ЕС се споразумяха в края на май да наложат серия от нови икономически санкции на Русия, след като надеждите за прекратяване на огъня с Украйна се провалиха. Френски министър коментира, че е време да се „задуши“ руската икономика. Но остава неясно какъв ефект ще имат новите мерки, като се има предвид, че Владимир Путин е натрупал забележителен опит в преодоляването на икономически трудности, пишат политически анализатори, цитирани от американското издание The Conversation.