Европа спечели енергийната война, но се изправи пред рецесия
Снимка: БГНЕС/EPA
|
Една година след нахлуването в Украйна Европа избегна най-лошия сценарий на брутален енергиен спад. Цената на природния газ се върна на предвоенните нива, фабричното производство отново расте и лидери като Урсула фон дер Лайен обявяват победа на единството срещу Владимир Путин, който „загуби енергийната война, която започна“, пише Лионел Лоран за Bloomberg.
Европа обаче рискува да е избегнала една рецесия само за да се сблъска с друга, причинена от самата себе си: поредица от повишения на лихвените проценти от нервни централни банкери. Базисната инфлация в еврозоната, с изключение на енергията и храните, достигна исторически връх от 5,6% през февруари и Европейската централна банка изглежда готова да повиши лихвите до рекордните 4%. Страхът е, че без това по-нататъшно затягане на паричната политика ще започне нов порочен цикъл от повишаване на цените, движен от заплатите.
Централните банкери може да грешат твърде много по отношение на мерките, точно както през 2021 г. сгрешиха твърде много по отношение на самодоволството, когато инфлацията изглеждаше „преходна“. Икономиката на еврозоната досега е избегнала рецесията, но не процъфтява, както писаха миналата седмица икономистите на Barclays. Индексите на мениджърите по поръчките PMI почти не са в територия на разширяване. Германската икономика се сви с 0,4% в края на миналата година, повече от очакваното. Безработицата е близо до най-ниската си стойност за всички времена, но се повиши в няколко страни, включително в Испания и Италия. Гуверньорът на ЕЦБ Кристин Лагард казва, че намерението не е да се „счупи икономиката“ с повишаване на лихвите. Но пукнатините вече се виждат. Очакванията на потребителите за бъдещата инфлация в еврозоната вече значително намаляха.
Миналогодишната „победа“ срещу скока на цените на енергията, базирана на стратегия за намаляване на търсенето и намаляване на стандарта на живот и инвестициите, не се почувства много като такава за потребителите и корпорации като BASF. Ако рецесията е била избегната, това не се дължи на безупречния момент на централните банкери, а защото държавите предприеха огромни усилия за харчене - на стойност близо един трилион долара - за защита на домакинствата и улесняване на обръщането на водената от Германия зависимост от руския газ. Повтарянето на постижението през 2023 г. ще бъде трудно.
Разбира се, основната инфлация от 8,5% все още е болезнено висока (въпреки че напоследък се забавя). Намаляването на покупателната способност означава, че европейците ядат по-малко, а не само се отопляват по-малко: средното потребление на храна е намаляло с 4,6% миналата година във Франция – нещо невиждано от началото на воденето на статистика през 1960 г. – и вероятно ще подхрани протести, които заплашват да доведат страната до застой. Междувременно собственикът на Zara, например, наскоро се съгласи да увеличи заплащането на работниците в своите магазини в Испания средно с 20%.
Но такива походи също трябва да бъдат поставени в контекст. Корпорациите бяха забележително бързи да повишат цените: брутните маржове на печалбата, които показват ценовата мощ, средно се повишиха през последната година за най-големите фирми в еврозоната. През юни Inditex отчете брутен марж от 60%, с който ръководството се похвали, че е най-високият от десетилетие. Междувременно заплащането на служителите не успява да се справи с инфлацията.
Ако разглежданият проблем изглежда повече като корпоративна ценова мощ, а не като прекомерно потребителско търсене, ще са необходими различен дебат и различни инструменти. Игнацио Виско от ЕЦБ каза, че ще „следи отблизо“ дали компаниите, които повишиха цените миналата година, сега ще прехвърлят своя спад в разходите за енергия.
Pepsi, например, каза миналата година, че въпросът за „връщането назад“ на цените е „труден“ за отговор и че фокусът остава върху марки, които привличат потребители, „склонни да платят повече“. По-резките инструменти на правителствената политика биха били по-добри от агресивните повишения на лихвите, които обещават да смажат инвестициите и растежа, заедно с инфлацията.
Целият анализ - на сайта на Bloomberg TV Bulgaria
Това се случи Dnes, за важното през деня ни последвайте и в Google News Showcase
- 22:56 Убиха 41-годишен мъж в Солун
- 22:36 Реал Мадрид е цар на Испания за 36-ти път
- 22:15 Църквата в навечерието на Възкресение: Светлината и животът тържествуват властно
- 22:00 Бихте ли прекарали една нощ в музея на Ferrari?
- 21:45 Проф. Иво Петров: Изживяваме един катаклизъм, от който не знам дали ще се измъкнем
Ще има ли търговска война при електромобилите? 
Русия обяви украинския президент Володимир Зеленски за международно издирване 
Кадър на деня за 4 май 
Англосферата е по-добра в имиграцията от останалия развит свят 
Критик на Путин: Кремъл ще конфискува още активи, за да накаже противниците си 
Поколението Z е фрустрирано ... и не напразно 
Войната между Израел и "Хамас" надува рейтинга на опонента на Ердоган в Турция 
Екстремните априлски жеги вещаят ужасяващо лято - адски мор за бежанците в Газа 
Христос Воскресе! Празнуваме Великден! 
Как да сме сигурни, че имаме инфекция на синусите? 
Лодки с мигранти продължават да пристигат във Великобритания 
Къща на тричленно семейство изгоря напълно при пожар в Монтанско 
Христос Воскресе! 
Начо взе решение за бъдещето си 
Ман Сити мачка с 5:1, Холанд заби 4 гола 
Тиаго Силва се разбра с Флуминензе 
Условия за ползване | Контакти | Реклама | Портфолио | Кариери | Поверителност | Карта на сайта | Лични данни
Investor.BG AD © 2001-2024 Dnes.bg All rights reserved. Contact Us | Advertising | Portfolio |