Как спасяването на руска банка от Швейцария се обърка по грандиозен начин

През септември 2022 г., в продължение на три дни, Швейцария разполагаше с кратък прозорец от време, за да разреши един от най-трудните финансови проблеми, породени от мащабната руска инвазия в Украйна. В10:00 часа в петък сутринта швейцарският регулатор Finma временно отмени ограниченията, наложени шест месеца по-рано на местното дъщерно дружество на Sberbank – най-голямата банка в Русия, пише Financial Times. Кредитната институция със седалище в Цюрих, която разполагаше с активи на стойност стотици милиони франка и сред клиентите ѝ бяха някои от най-големите търговци на суровини в света, се превърна в дилема за властите, след като Берн и други западни столици наложиха санкции срещу Москва. Ликвидацията на банката заплашваше да се превърне в години на правни и административни спорове. Вместо това Finma проправи пътя за извънредна спасителна операция. До момента, в който срокът изтече, Sberbank беше продадена на двама западни бизнесмени и преименувана на TradeXBank, което ѝ позволи да възобнови дейността си.

Купувачите бяха неочаквана двойка: Стивън Линч, американски инвеститор, завършил Уортън, който десетилетия наред сключваше сделки в Русия, и Абдала Чатила, екстравагантен швейцарски бижутер от ливански произход, превърнал се в предприемач в сферата на недвижимите имоти.

Продажбата, одобрена от Министерството на финансите на САЩ и SECO – швейцарската агенция за санкции, беше спорна, тъй като означаваше да се платят на контролираната от Кремъл Sberbank около 130 млн. швейцарски франка (118 млн. британски лири), докато руски бомби валяха върху Украйна. Но тя изглеждаше като подходящо решение за швейцарските власти. Банката оцеля, работните места бяха запазени, а FINMA обеща да я наблюдава отблизо.

Историята на Sberbank Switzerland, извлечена от интервюта с множество участници в сделката, е казус за това какво се е случило, когато западните правителства са наложили мащабни санкции на Русия и внезапно са се сблъскали с проблема с намирането на нови собственици за милиарди долари руски активи. Често единствените купувачи, желаещи да се намесят, са идвали далеч извън традиционния корпоративен свят. Регулаторите са давали зелена светлина на неконвенционалните сделки с непрозрачно финансиране и са трупали проблеми за по-късно, казват критиците.

Аферата идва и в неудобен момент за финансовия елит на Швейцария

Фалитът на Credit Suisse през 2023 г. разкри сериозни пропуски в банковия надзор, а повтарящите се скандали с пране на пари и банкови фалити опетниха репутацията на страната като сигурно убежище за глобално богатство. Линч, твърдоглав американски инвеститор, се занимаваше с руски сделки от 90-те години на миналия век. Педантичният червенокос обичаше да работи сам с малка група съветници и отдавна разчиташе на окото си за детайлите и на усет за риск. През 2007 г. той участва в покупката на Yukos Finance, чуждестранното подразделение на разпадналата се петролна империя на Михаил Ходорковски. Съвсем наскоро той се опита да купи „Северен поток 2“, санкционирания руски газопровод за Германия, представяйки се пред Вашингтон като специалист по „деруфицирането“ на руски активи и посочвайки Sberbank Switzerland като пример за това как това може да се направи. След като съученик от бизнес училището му разбрал за възможността в Сбербанк, Линч започнал да търси сделка седмици след руската инвазия. Той работил с американски адвокати, за да получи разрешение от Службата за контрол на чуждестранните активи към Министерството на финансите на САЩ да преговаря със санкционираната руска група и започнал да подготвя придобиване с JC Flowers, американска компания за частни капиталови инвестиции.

От последните години на първата администрация на Тръмп, Вашингтон искаше САЩ да упражняват по-голям контрол върху световния поток от стоки, но не разполагаха с мощните търговски къщи на Европа. Линч предложи американската собственост върху голяма банка за финансиране на търговията със стоки в Швейцария да бъде начин за преодоляване на тази празнина. Докато други инвеститори смятаха швейцарското подразделение на най-голямата руска банка за репутационно токсично, американският инвеститор видя атрактивна награда. Сбербанк придоби швейцарското си подразделение през 2011 г. като част от международна експанзия и до 2022 г. имаше близо 500 милиона швейцарски франка собствен капитал и приблизително 70 клиенти, търгуващи главно с петрол, метали и селскостопански продукти. Най-важното е, че се предлагаше с огромна отстъпка.

Набит и жизнерадостен, Шатила едва ли би могъл да се различава повече от сдържания, стоманен Линч. Основателят на m3 Groupe, разрастващ се конгломерат със седалище в Женева, чиито бизнес интереси варираха от диаманти и имоти до ресторанти и маски за Covid. През 2019 г. той похарчи повече от половин милион евро за закупуване на нацистки сувенири, включително рядко копие на Mein Kampf , след което го дари на еврейска организация, за да го предпази от ръцете на неонацисти. Двамата се срещнаха за първи път в Цюрих в края на пролетта на 2022 г. Линч му казал, че ще му трябват около 200 милиона швейцарски франка, за да завърши транзакцията. Чатила уверил американеца, че това няма да е проблем, представяйки писмо за доказателство за средства от лондонската компания за управление на богатства Floreat. Документът, видян от FT, посочва, че женевският бизнесмен разполага с „ликвидни средства над 400 милиона швейцарски франка за незабавно използване за всякакви цели“.

С малко време за финализиране на сделката, Линч пренебрегна нестандартния профил на Шатила. Женевският бизнесмен отговаряше на два важни критерия: той беше швейцарец, което би задоволило предпочитанието на Finma за местен купувач, и изглеждаше, че има парите.

В рамките на няколко дни след подписването на споразумението обаче Линч научил, че Chatila се опитва да набере средства чрез облигация m3, предлагаща смайващата годишна лихва от 15%. От писмото на Floreat Линч разбрал, че Chatila вече разполага със средствата. Floreat, която оттогава е прекратила дейността си, заяви, че е написала писмото по искане на m3. Кореспонденцията е предоставена „доколкото е известно на Floreat“ и „не представлява гаранция“, се казва в съобщението.

За Finma сделката все още беше ценен начин за разрешаване на проблема със Сбербанк, но банката беше предпазлива по отношение на рисковете. Тя наложи строга „ограда“, изискваща банката да действа независимо от империята на Chatila за m3 и ограничаваща сделките между двете. С наближаването на крайния срок, Chatila започна да продава облигации в M3 на траншове, всеки с годишна лихва от 15%. Емитирането на дълг привлече богати хора, офшорни компании и финансови посредници.

Линч не е участвал пряко в набирането на средства, но неговите финансови и правни съветници са помогнали за съставянето на досиета от типа „познай клиента си“ за облигационерите, които също са били изпратени до Finma, според хора, запознати с процеса. До септември Chatila беше набрала 125 милиона швейцарски франка от осем инвеститори, достатъчно за завършване на придобиването. Линч беше организирал спасителната операция, Шатила беше станал швейцарски банкер, а TradeX беше успешно „дерусифициран“. Но меденият месец не продължи дълго.

Само седмици след придобиването, Чатила пропусна крайния срок от октомври 2022 г. да плати на Линч 36 милиона швейцарски франка, които му дължеше. По-нататъшни споразумения му осигуриха повече време и в крайна сметка той плати на вноски. Но забавянията обтегнаха отношенията им. Междувременно скъпите заеми, използвани за закупуване на банката, създаваха свои собствени проблеми. Чатила, чиито активи бяха вложени в неликвидни имоти, се нуждаеше от повече пари. През ноември неговата група m3 емитира още 15 милиона швейцарски франка облигации, добавяйки към вече набраните 125 милиона швейцарски франка за финансиране на придобиването.

Първоначалните облигационери бяха отпуснали пари назаем на m3, вместо да купуват акции в TradeX. Но с нарастването на дълговете на Чатила той все по-често използваше дела си в банката, за да набира средства, залагайки акции като обезпечение за заеми или обещавайки ги на други инвеститори. Споразуменията пораждаха вероятността някои от кредиторите му в крайна сметка да станат собственици на същата банка, която Finma се опитваше да „изолира“ от по-широките му бизнес интереси.

До юли 2023 г. отношенията между купувачите силно се влошиха

До юли 2023 г. отношенията между двамата купувачи се бяха влошили толкова много, че Чатила писа до Линч, оспорвайки финансовите им споразумения, твърдейки, че е сключил някои от тях под принуда. Банката потвърди пред регулатора, че предложеният директор е инвестирал в облигации, използвани за закупуване на TradeX. Той продаде участието си на 10 август 2023 г., денят преди потвърждението, и по-късно беше назначен за директор. Кореспонденцията, прегледана от FT, показва, че Finma е повдигнала въпроси относно предложените назначения в борда, включително потенциални конфликти на интереси. „В бъдеще очакваме самата банка да има процес на подбор и оценка за преглед на потенциалните кандидати за борда“, пише регулаторът през август 2023 г.

За Чатила епизодът може би е отразил сложността на справянето със строгите изисквания за управление на регулирана швейцарска банка, след като е управлявал бизнес с недвижими имоти.

И все пак Линч, отегчен от това, което той възприема като опит за намеса в управлението на банката, реши, че иска да се оттегли. През септември 2023 г. той упражни договорното си право да принуди m3 да купи неговия 10-процентен дял за 54 милиона швейцарски франка, с лихва от 15%, ако плащането бъде забавено. Когато m3 не плати, спорът се премести в арбитраж в Женева.

Линч спечели през юли 2025 г. Но Чатила все още не беше платил, така че Линч получи съдебни заповеди за замразяване на някои от акциите на m3 в TradeX, за да си върне парите.

Критиците на Линч посочиха, че той е вложил малка част от парите, използвани за закупуването на банката, но сега предявява искове на стойност близо 90 милиона швейцарски франка - потенциално доходоносна възвръщаемост от първоначалната сделка. Все по-настойчивото му преследване на тези искове раздразни някои от замесените в спора, които го наричаха с пренебрежителен прякор.

Линч далеч не беше единственият човек, който преследваше Чатила за пари. Неговата група m3 също не беше успяла да изплати заема от 140 милиона швейцарски франка, за да купи банката, когато падежът им настъпи през 2024 г., и беше платила само част от дължимата лихва.

Влошаващите се спорове относно погасяването на дълга разкриха друг обезпокоителен аспект на спасителната операция, който постави неудобни въпроси пред швейцарските власти. Цялата цел на сделката беше да се измъкне Sberbank Switzerland от руски ръце. Въпреки това, според документи, разгледани от FT, някои от облигациите са били продадени на инвеститори с дългогодишни връзки с руския бизнес. Сред тях беше One Solution Trading, базирана в Дубай компания за търговия със стомана, която има бизнес отношения с руската стоманена група Novostal-M, и която закупи облигации на стойност 10 милиона швейцарски франка. Други облигации на стойност 20 милиона швейцарски франка бяха държани от Ugol Properties, компания, базирана в Кипър, чийто единствен регистриран акционер беше номинирана фирма, собственост на Христодулос Василиадес, кипърски адвокат, санкциониран от Обединеното кралство през 2023 г. за предоставяне на услуги на руски олигарси. Неговото санкционно обозначение цитира и директорската му позиция в кипърско дъщерно дружество на Сбербанк. Адвокат на Ugol заяви, че споразумението за номинирана фирма е рутинна корпоративна услуга и че Василиадес никога не е имал бенефициентен интерес в компанията.

Голяма част от мрежата от финансисти беше разкрита за първи път от разследващото издание Heidi.news от Женева, на което беше забранено да назове няколко облигационери, след като те предприеха съдебни действия по съображения за поверителност. Оттогава изданието спечели почти всички първоначални съдебни решения, въпреки че обжалванията все още продължават.

Други притежатели на облигации по m3 нямаха връзки с Русия, но имаха свои собствени проблеми с Chatila. Сред тях беше Brahma Finance, инвестиционно дружество от Британските Вирджински острови, което беше вложило 20 милиона швейцарски франка. Когато m3 не успя да изплати облигациите през 2024 г., повечето инвеститори се съгласиха да приемат по-ниска лихва и повече време. Brahma отказа, оспорвайки преструктурирането в Женева и отделно съдейки Chatila с лични гаранции.

Нова битка стигна до английските съдилища, където листната на британската борса Investec търси възстановяване на заем от 20 милиона швейцарски франка, използван за закупуване на облигации, финансиращи придобиването. Кредитополучателят - бизнес партньорът на Chatila - забележително твърди, че заемът не може да бъде принудителен, тъй като транзакцията нарушава британските санкции срещу Русия. Investec отхвърля твърдението и търси възстановяване на сумата.

Чатила се обърна към поредица от съдебни предизвикателства, оспорвайки споразумения и обжалвайки решения. Няколко облигационери, с които FT се свърза, казаха, че повечето финансисти просто са искали парите си обратно, вместо да станат акционери в TradeX. Те твърдят, че продължителната битка между Чатила и Линч е осуетила усилията за разрешаване на проблемите със собствеността на банката.

През юни миналата година Шатила убеди останалите облигационери да приемат намаление на лихвения си процент и повече време за погасяване. Новите условия бяха одобрени от съд в Женева, но облекчението се оказа краткотрайно. Миналия месец m3 поиска ново удължаване, този път с молба от облигационерите да отложат погасяването както на облигациите, така и на непогасените лихви до септември 2028 г.

Споровете се разпространиха и върху собствеността на самата TradeX. Чатила се съгласи да предаде 23% от банката на Traderline, компания за недвижими имоти, базирана в Цуг, управлявана от друг от неговите сътрудници, в замяна на недвижими имоти и пари в брой.

Finma одобри сделката през септември 2025 г., но Линч беше получил съдебни заповеди за замразяване на акциите, докато водеше собствените си искове срещу Chatila. Traderline възнамерява да обжалва, заяви адвокатът на компанията в изявление.

Аферата се разрази в особено неудобен момент за швейцарското банково дело, тъй като репутацията на страната за финансова почтеност вече е накърнена след фалита на Credit Suisse, а компетентността на Finma е поставена под по-сериозен контрол. Швейцарският регулатор правилно е разпознал рисковете от придобиването още от самото начало. Въпреки това е позволил на Шатила да купи банката със скъпи заемни средства, което е повишило вероятността финансовите му проблеми в крайна сметка да засегнат кредитора.

Швейцарските власти бяха под силен натиск да намерят решение, след като Берн неочаквано прие санкции на ЕС срещу Русия, отбелязва Марк Пит, бивш професор в Базелския университет и експерт по финансови престъпления.