Слабият долар смекчава удара върху Европа от евентуален петролен шок

Въпреки че страните вносителки на петрол няма да избегнат напълно удара в случай на нов шок в цените на енергията поради напрежението в Близкия изток, период на рядка слабост на долара ще смекчи значително удара за страните извън Америка.

Повечето цени на суровия петрол са деноминирани в щатски долари, така че когато скокове в цената на петрола се случват по време на периоди на неуморна сила на долара, болката се усложнява за региони като Европа, пише колумнистът на Ройтерс Майк Долан.

Тазгодишният срив на долара обаче имаше обратен ефект, смекчавайки въздействието на покачването на цената на петрола, предизвикано от разгръщащата се война между Израел и Иран.

Разбира се, все още сме далеч от „шоковата“ територия. Световните цени на суровия петрол, базирани на долари, скочиха с около 14% от началото на миналата седмица, но остават доста под пиковете си от януари и с около 7% по-ниски на годишна база.

Но въздействието е още по-благоприятно в Европа, поради покачването на еврото с 12% спрямо долара от началото на годината.

Въпреки че цената на петрола в долари почти е компенсирала спада си за годината досега, цената на суровия петрол Brent в евро все още е намаляла с 12% през 2025 г. и е с 20% по-ниска от преди година.

 „За страните, вносителки на петрол, спадът на долара предлага решаващо облекчение, помагайки за смекчаване на удара от покачващите се цени на петрола и за ограничаване на по-широките икономически последици“, написа в сряда стратегът на UniCredit Тобиас Келер.

Ако доларът продължи да отслабва, това би могло да смекчи относителното икономическо въздействие върху Европа от евентуален подновен спад в цените на енергията.

Това от своя страна би могло да подпомогне представянето на Европа в сравнение със Съединените щати тази година и допълнително да подкопае наратива за американската изключителност, който подхранва извънредни портфейлни потоци към САЩ през последните години.

Нещо повече, продължаващата слабост на долара на фона на нов спад в цените на енергията само би оказала допълнителен натиск върху Европейската централна банка да намали лихвените проценти, за да предотврати значително подхвърляне на целта си за инфлация от 2%.

Тъй като чуждестранните инвеститори с трилиони долари, инвестирани в американски акции и облигации, започнаха да преосмислят експозицията си към долара в светлината на търговските войни на Америка, преработените съюзи и преобърнатите вътрешни институции, корелацията на долара с акциите, облигациите и стоките се промени.

Най-очевидна е загубата на традиционния статут на „безопасно убежище“ от страна на зелената валута по време на голяма несигурност и стрес, като доларът пада заедно с акциите и облигациите през бурния април.

Връзката между долара и петрола стана особено нестабилна.

При равни други условия, по-силният долар би трябвало да отслаби цените на петрола, като намали търсенето от неамерикански страни по света поради добавената цена на барел петрол в местна валута. И обратното, на теория, също би трябвало да е вярно.

И все пак причинно-следствената връзка беше обратната през последните години, тъй като скокът в цените на петрола след руската инвазия в Украйна през 2022 г. стимулира инфлацията и рязкото покачване на лихвените проценти от Федералния резерв, последвано от последващ спад в цените на петрола и инфлацията и началото на цикъл на облекчаване на паричната политика от страна на Федералния резерв.

По време на тази поредица от събития, доларът се движеше като цяло успоредно с цените на енергията.

Когато цената на петрола се удвои между средата на 2021 г. и непосредствено след инвазията в Украйна, индексът на долара скочиха с 20%, увеличавайки въздействието на нарастващите цени на енергията за Европа и другаде.

Но тази връзка се разпадна отново миналата година след изборите в САЩ, тъй като доларът първоначално се повиши, въпреки че цените на петрола паднаха.

Въпреки че положителната корелация се възобнови след януари, скокът на цените на суровия петрол този месец след избухването на войната между Израел и Иран не беше съпроводен от укрепване на долара. Всъщност, зелената валута все още флиртува с нови дъна.

Разбира се, взаимоотношенията зависят от контекста. В момента основната грижа е, че десетилетие на неуморна сила на долара е изправено пред многогодишен спад, тъй като търговските, икономическите и инвестиционните дисбаланси са принудени да се коригират.

Ако това се запази, всеки нов скок на цените на петрола би бил по-малко сериозен от последния път за световната икономика като цяло.